JOURNEE DU 1ER JUIN 2009

BONJOUR A VOUS TOUS ET BONNE SEANCE BOURSIERE,

Je déclare la séance du 1er Juin 2009 ouverte

Rappel: il y a une année, le Masi était à 14482,83 points soit 3458,46 points de perdus. Pourra t-il les récupérer ou bien il s'agit d'une correction du marché ce qui veut dire que nous ne verrons plus jamais l'indice à ces hauteurs?

Anlyse hebdomadaire n° 492 : Semaine au 29 mai 2009

La bourse de Tunis reste animée par les échos sortants des assemblées générales inscrites à l’agenda de la semaine. Par de petits mouvements haussiers, le Tunindex s’est hissé jusqu’à la barre des 3400 points dans un volume en légère hausse à 36,1MD. L’indice phare avance de 1,11% à 3412,31 points.

Le principal protagoniste de la semaine, le titre STB distance les valeurs traditionnellement les plus liquides, avec une moyenne de 153 mille titres échangés par séance et un volume hebdomadaire de 8 MD. Le titre grappille 16,67% sur des anticipations positives, certains observateurs se demandant au vu d’un tel mouvement si la banque ne serait pas sur le point d’annoncer une attribution gratuite.

Le plus gros volume de la semaine est revenu encore une fois à BT, 8,4 MD, engagés pour une hausse de 1,73% à 135,300 DT. Devant un auditoire globalement satisfait des performances de la banque, Mme Alya Abdallah a présidé cette semaine les AGO et AGE de la BT, l’occasion d’annoncer une croissance moyenne des bénéfices prévue à 5% pour les cinq prochaines années. Avec 3 DT par action, le dividende distribué représente 30% du nominal, contre 29% en 2007, et la BT distribue 35,8% de son bénéfice 2008, contre 36,1% en 2007. Le titre BT dégage donc un Dividend Yield (dividende par rapport au cours de l’action) de 2,2%. La mise en paiement du dividende débutera à compter du 10 juin 2009. Par ailleurs, les actionnaires de la banque ont accepté l’augmentation de capital de 37,5 MD qui le portera à 112,5 MD, moyennant une incorporation des réserves qui donnera lieu à l’attribution gratuite d’une nouvelle action pour deux anciennes. La date de jouissance des nouvelles actions a été fixée au 1er janvier 2009, celle du détachement et de la négociation du DA afférent à l’opération sera décidée ultérieurement par le conseil d’administration.

BH a tenu à son tour ses Assemblées Générales ordinaire et extraordinaire. Les résultats de la Banque de l’Habitat au titre de l’exercice 2008 affichent une croissance de 10,8 % du PNB à 187,187 MD (avec une marge d’intérêt qui s’est améliorée de 15,5% et des commissions nettes en baisse de 3,83%). Le RBE a atteint 127,9 MD, en hausse de 13,4% par rapport à 2007 et le résultat net s’est élevé à 53,9 MD, soit un accroissement de 5,6%. Au niveau du groupe BH , le résultat d’exploitation s’est inscrit en légère hausse de 3,77% à 67,069 MD et le bénéfice net consolidé est de 55,356 MD contre 51,929 MD une année auparavant. Les actionnaires sont resté un peu sur leur faim, déplorant le manque de prévisions sur les réalisations futures de la banque, le management s’est en effet contenté d’évoquer des résultats « en ligne avec les prévisions ».

De son côté, BNA amorçait une nouvelle séquence haussière en milieu de semaine, pour finir à 9,280 DT, en hausse de 7,91%. STAR gagne 5,03% à 130 DT et STBT 1,07% à 12,280 DT.

Autre rendez vous de la semaine, l’AGO de ARTES, s’est tenue le 28 mai 2009. Avec 40 567 unités en 2008, le marché tunisien a connu une petite avancée des immatriculations. Le concessionnaire Renault termine l’année avec 19% de part de marché pour 7461 véhicules vendus contre 8020 en 2007. Hors 4 CV, cette part monte à 22%. Le chiffre d’affaires au 31 décembre 2008 s’est situé à 133,378 MD, en baisse de 3,17% par rapport à 2007. Le résultat d'exploitation consolidé a atteint 22,224 MD, tout juste en hausse de 0,96% par rapport à 2007. Le résultat net part du groupe s'affiche quant à lui en léger repli de 2,4% à 20,675 MD, un peu en dessous des prévisions d’avant introduction. L'exercice 2007 a bénéficié d'une plus value exceptionnelle sur la vente de véhicules hors exploitation de 1,052 MD. La société compte combler certains vides en 2009 par la commercialisation de 4 nouveaux modèles. Le taux de pénétration des véhicules Renault et Nissan restera selon Mr Mzabi dans une fourchette de 23 à 27%. Sur sa politique de dividendes, ARTES dépasse légèrement cette année son engagement d’avant introduction de distribuer 80% de ses bénéfices. Le dividende par action est lui passé de 0,800 à 0,600 DT du fait de la baisse du bénéfice. La mise en paiement du dividende a été approuvée par l’assemblée à partir du 15 juillet, une date qui a soulevé quelques protestations des actionnaires ; le titre a d’ailleurs subi un revers au lendemain de l’AGO, limitant son gain à 1,29% à 12,530 DT.

On notera cette semaine, la belle marche du titre , boosté par la perspective d’une relance des ventes à l’export avec le démarrage d’un nouveau marché en Europe au deuxième semestre, la reprise des ventes en Algérie et la restructuration du réseau marocain. Le titre récolte 10,29% à 3 DT.

TUNISAIR poursuit ses amples oscillations en attendant la publication des résultats 2008 de la compagnie. Les analystes s’attendent à un bénéfice proche des 30 MD, comme en 2007. Dans un récap de la situation du secteur sur les 4 premiers mois de l’année, le ministre des transports rapportait devant les députés une légère baisse de 2% du trafic, ajoutant que ce déficit pourrait vraisemblablement être couvert par l’arrivée des tunisiens à l’étranger. Sur la cote, le titre est resté irrégulier, perdant au final 0,39% à 2,530 DT dans un volume de 740 mille dinars.

Le titre BIAT affiche un léger déclin de 0,43% à 43,100 DT. La banque a réunis analystes et actionnaires en deux occasions cette semaine, une communication financière suivie de l’AGO très suivie comme à son habitude. La banque est en passe de finaliser la refonte de son système d’information qui coûtera au final environ 30 MD. Pour 2009, la BIAT vise un bénéfice net de 43,2 MD, en hausse de 28%, une croissance de 9,4% des dépôts et de 10,1% des crédits. Le PNB devrait atteindre 271,2 MD ( 4,1% par rapport à 2008). Le ROE serait de 9,46% et le ROA de 0,76% et les CDL seront provisionnées à hauteur de 70 ,8%.

SOTETEL a subi une perte de 4,89% à 10,700 DT. TUNISIE LEASING recule de 2,77% à 23,900 DT. ATB cède 2,79% à 6,100 DT, sanctionné pour le maintien du même niveau de dividende à 0,170 DT malgré une hausse de plus de 40% du résultat net part du groupe en 2008, même si la décision répond à la recommandation de la BCT.

Commentaire de Marché:

Le marché clôture la semaine sur une forte note négative après avoir évolué tout au long de la séance dans le vert. L’indice MASI s’est replié de 1.64% à 11024,37 points pour une performance annuelle de 0,36%. Les volumes ont connu une légère amélioration pour la deuxième séance consécutive totalisant 493 418 987,50 DH. Perdant ainsi 3,12 points sur une semaine.

Globalement la baisse du marché (-225 points à 15h31') est intervenue pendant la phase de pré clôture où des flux vendeurs se sont déclarés sur les bluechips, notamment celles comprises dans le panier de l’indice MSCI. En effet, suite à la révision semestrielle de ce dernier, plusieurs fonds étrangers se sont livrés à des arbitrages principalement entre Maroc Telecom, BMCE, Addoha, Attijariwafa Bank et ONA.

Par valeur, Alliances développement semblait poursuivre son trend haussier en début de séance avant qu’un mouvement de prises de bénéfices ne s’installe faisant reculer le cours de 3.98% à 651 DH. Dans le même secteur, Addoha a suivi la tendance globale du marché après un pic dès le début de la séance à 147 DH et une clôture au plus bas à 142.80 DH soit un repli de 1.85%. L’autre immobilière CGI continue de faire du surplace baissant de 1.95% après l’échange de à peine 5 MDH.

La journée a été favorable au secteur minier. Après le mouvement de prises de bénéfices constaté la veille, Managem et sa filiale Imiter ont rebondi aujourd’hui terminant aux seuils hauts le jour de la tenue de l’AG. Dans le même secteur n’est pas sortie du lot clôturant au maximum permis à 692 DH.

Par ailleurs, Maroc Telecom poursuit le trend baissier entamé au lendemain du détachement du dividende annuel. La valeur a clôturé à 141 DH, soit le niveau le plus bas depuis début janvier 2009.

Graphiquement, l’indice MASI confirme son évolution en trading range après un plus haut à 11270 points et un plus bas à la clôture à 11024 points. Signalons également que les moyennes mobiles 20 et 50 jours servent clairement de résistance et de support. dans l’attente d’un signal clair. Il est recommandé à ceux qui se sont positionné sur des bonnes sociétés de laisser aller le marché et ne tiennent compte ni de ces changements irréguliers ni de sa volatilité sinusiodale. Ceux qui se sont placés sur des valeurs dont les sociétés sont dans une situation critique de réduire les lignes du PF concernées et de jouer sur le CMP pour réquilibrer.

Préouverture Paris : dans le calme...

LA TENDANCE

Les marchés européens devraient être calmes ce lundi en raison de l'absence de nombreux intervenants qui ont pris leur week-end de Pentecôte. Cependant, l'actualité encore chargée du côté américain devrait animer la séance cet après-midi... En attendant la faillite officielle de GM que va annoncer l'administration US en début d'après-midi. En Asie, de nouveaux signes de reprise venus de Chine ont propulsé ce matin

Admin a écrit:Préouverture Paris : dans le calme...

LA TENDANCE

Les marchés européens devraient être calmes ce lundi en raison de l'absence de nombreux intervenants qui ont pris leur week-end de Pentecôte. Cependant, l'actualité encore chargée du côté américain devrait animer la séance cet après-midi... En attendant la faillite officielle de GM que va annoncer l'administration US en début d'après-midi. En Asie, de nouveaux signes de reprise venus de Chine ont propulsé ce matin

TENDANCE CHIFFREE:

CAC 40==================== 3356.67 +2.41%
Euro Stoxx 50=============== 2513.99 +2.56%
DOW JONES=================8500.33(c) +1.15%
Nasdaq Comp================1774.33(c) +1.29%
Nikkei 225================== 9677.75(c) +1.63%

DETACHEMENT ET PAIEMENT DE DIVIDENDES:

DHO - Détachement du dividende

Détachement, aujourd'hui, du dividende de DELTA HOLDING relatif à l'exercice 2008. Pour rappel, le montant du dividende est de 1.70 Dhs

ATL - Détachement du dividende

Détachement, aujourd'hui, du dividende de ATLANTA relatif à l'exercice 2008. Pour rappel, le montant du dividende est de 3.50 Dhs

EQD - Dates de détachement et de paiement du dividende relatif à l'exercice 2008

Les modalités retenues pour l’opération de paiement des dividendes de la société Eqdom sont les suivantes:

Montant brut du dividende en MAD : 100,00 (dont 40,00 exceptionnel)
Date de détachement à la Bourse de Casablanca : 11 juin 2009
Date de paiement : 22 juin 2009

TENDANCE AVANT OUVERTURE:

En pleine séance de préouverture, la tendance du marché est relativement calme et la tendance haussière des indices à l'ouverture est prévisible.

Après la chute libre de l'indice Masi en fin de séance vendredi dernier, est ce la tendance vendeuse règnera ce jour sur le marché? ou bien une reprise en force se déssinera dès le début de la séance.

Espérons que l'effet panique ne sera pas au rendez-vous.

CMA - Dates de détachement et de paiement du dividende relatif à l'exercice 2008

Les modalités retenues pour l’opération de paiement des dividendes de la société ‘Ciments du Maroc’ sont les suivantes:

Montant brut du dividende en MAD : 50,00

Date de détachement à la Bourse de Casablanca : 02 juin 2009

Date de paiement : 11 juin 2009

Admin a écrit: TENDANCE AVANT OUVERTURE:

En pleine séance de préouverture, la tendance du marché est relativement calme et la tendance haussière des indices à l'ouverture est prévisible.

Après la chute libre de l'indice Masi en fin de séance vendredi dernier, est ce la tendance vendeuse règnera ce jour sur le marché? ou bien une reprise en force se déssinera dès le début de la séance.

Espérons que l'effet panique ne sera pas au rendez-vous.

OUVERTURE DU MARCHE:

MASI 11 159,97 Points +1,23%
Veille = 11 024,37 Points
Ouverture 11 034,08 +0,09%
+ Haut du jour 11 165,33 +1,28%
+ Bas du jour 11 034,08 +0,09%
Evolution 2009 +1,60%

FLASH A L'OUVERTURE DU MARCHE:

Le nombre de valeurs traitées est de 26, dont:

=>18 valeurs en hausse;
=>7 valeurs en baisse;
=>1 valeurs dont le cours reste inchangé.

Le volume traité sur le Marché Central est de plus de 9,5 MDH.

Les plus fortes hausses concernent les valeurs: CMA (+5,76%), MNG (+4,48%), MIC (+4,40%).

Les plus fortes baisses concernent les valeurs: SLF (-5,87%), SNP (-2,11%), FBR (-2,04%).

Les valeurs les plus actives sont: MNG (5 986 titres échangés), IAM (3 770 titres échangés), DHO (3 673 titres échangés).

CMA se réveille à la veille du détachement du coupon.

APRES UNE HEURE DE TRANSACTIONS DU MARCHE CENTRAL:

Le nombre de valeurs traitées passe de 26 à 43 (le dynamisme reprend progressivement), dont:

=>31 valeurs en hausse soit +13 titres;
=>7 valeurs en baisse (inchangé);
=>5 valeurs dont le cours est resté inchangé, soit plus 4 titres.

Le volume traité sur le Marché Central est passé de 9,5 MDH à 53,5 MDH.

Les plus fortes hausses concernent les valeurs: M2M (+5,91%), CMA (+5,76%), BCI (+5,72%).

Les plus fortes baisses concernent les valeurs: MLE (-4,38%), DARI (-2,11%), FBR (-2,04%).

Les valeurs les plus actives sont: ADH (41 662 titres échangés), MNG (19 537 titres échangés), IAM (19 290 titres échangés).

Le multifixing bouge ce matin.

General Motors a déposé son bilan, annonce le tribunal des faillites :

Le constructeur automobile américain General Motors (GM), ex-numéro un mondial du secteur, a déposé lundi son bilan devant le tribunal des faillites du district sud de New York, selon un document mis en ligne sur le site du tribunal.

"Le dossier General Motors a été déposé devant le tribunal du district sud de New York", peut-on lire dans ce document.

GM a invoqué le "chapitre 11" de la loi américaine sur les faillites, qui permet à une entreprise de se restructurer à l'abri de ses créanciers sous la supervision d'un juge.

C'est le même tribunal qui s'est occupé du dossier Chrysler après le dépôt de bilan du troisième constructeur américain le 30 avril. Le juge en charge du dossier, Arthur Gonzalez, a rendu dans la nuit de dimanche à lundi un avis favorable à la sortie du constructeur de cette procédure.

Le gouvernement américain avait anticipé cette décision dès dimanche, en annonçant que GM allait entreprendre une restructuration draconienne sous perfusion financière de l'Etat, après que le constructeur de Detroit (Michigan, nord des Etats-Unis) eut échoué à redresser ses finances.
Le dossier a été attribué au juge Robert Gerber. Le constructeur sera représenté par Stephen Karotkin, avocat du cabinet new-yorkais Weil, Gotshal & Manges.

Dans ce document, GM a fait état d'une dette de 172,8 milliards de dollars, pour des actifs représentant 82,3 milliards.

Jusqu'ici le groupe faisait était d'une dette consolidée de 54 milliards de dollars à la fin mars, "à laquelle s'ajoutent d'autres engagements".

Le président américain Barack Obama devait s'exprimer lundi à 15H55 GMT sur la restructuration de l'industrie automobile. Le directeur général de General Motors Fritz Henderson devait ensuite donner une conférence de presse à 16H15 GMT à New York.

GM va suivre une procédure de redressement judiciaire accélérée, prévue par l'article 363 de la loi sur les faillites. Chrysler, qui y a eu également recours, a ainsi pu boucler sa restructuration en un mois.

Toutefois, le premier constructeur automobile du pays, trois fois plus gros que Chrysler, devrait avoir besoin de plus de temps pour régler tous les points de sa restructuration.

Le gouvernement s'est fixé pour objectif de faire sortir le "nouveau GM" du redressement judiciaire dans un délai de 60 à 90 jours, soit le double ou le triple de ce qu'il aura fallu à son petit concurrent.

Le plan de restructuration de GM prévoit l'émergence d'une nouvelle entité détenue dans un premier temps à une très large majorité par les gouvernements américain et canadien, et débarrassée de ses actifs les moins rentables.

L'Etat fédéral américain apportera à cette société 30,1 milliards de dollars et contrôlera 60% de son capital. L'Etat canadien et la province d'Ontario, où GM possède de nombreuses usines, verseront 9,5 milliards de dollars, et obtiendront 12% du capital.

Le fonds à gestion syndicale chargé de financer la couverture médicale des retraités de General Motors recevra 17,5% tandis que 10% reviendront aux détenteurs d'obligations non garanties. 54% de ces derniers ont accepté ce week-end l'offre gouvernementale, les autres ayant choisi de se battre devant la justice pour espérer récupérer leur dû.

Les actionnaires actuels perdront leur mise.

GM a souligné que sous le régime des faillites, il poursuivra normalement son activité aux Etats-Unis et dans le reste du monde.

Le "nouveau" GM devant émerger "ne sera constitué que des meilleurs actifs et marques" du constructeur, et "bénéficiera d'une dette considérablement réduite", a commenté le groupe. Celle-ci doit être ramenée à 17 milliards de dollars.

GM va finaliser sous la supervision du juge Gerber tous les points du plan de restructuration présenté à Washington en mars, "ainsi que de nouvelles initiatives", est-il précisé.

SEANCE DE CLOTURE:

Le nombre de valeurs traitées est de 57, dont:

=>40 valeurs en hausse;
=>11 valeurs en baisse;
=>6 valeurs dont le cours est resté inchangé.

Le volume des échanges sur le Marché Central a été modéré à 178 708 999,24 DH.

Le volume traité sur le Marché de Bloc a été de 50 402 800,00 DH.

Les plus fortes hausses concernent les valeurs: ALM (+5,98%), CMT (+5,92%), M2M (+5,91%).

Les plus fortes baisses concernent les valeurs: SOT (-6,00%), FRT (-5,99%), MOX (-4,73%).

Les valeurs les plus actives sont: ADH (98 258 titres échangés), IAM (82 924 titres échangés), DHO (38 050 titres échangés).

MASI a 11 240,13 +1,96%

Commentaire de Marché:

Après la baisse intervenue en fin de semaine dernière, le marché a nettement rebondi aujourd’hui. Ainsi l’indice MASI a enregistré une forte hausse de 1,96 %. La performance annuelle (5 mois) s’établit à présent à +2,33%.

Les volumes demeurent néanmoins faibles et ont totalisé à peine 178,7 MDH sur le marché central et 50,4 MDH sur le marché de blocs. Près de 30% des échanges ont porté sur Addoha et Maroc Telecom. L’opérateur historique, a connu un fort mouvement acheteur clôturant la session sur une note positive de 3.54% à 146 DH après un plus haut à 146.80 DH. Sur le secteur immobilier, Addoha a également suivi le mouvement global du marché, gagnant 1.19% à 144.50 DH. Sa consoeur Alliances Développement continue d’attirer l’attention des investisseurs clôturant la journée en hausse de 3.68% à 675 DH après avoir touché un plus haut à 684 DH en début de matinée.

Du côté des bancaires, BMCE et Attijariwafa bank ont évolué dans le vert tout au long de la séance clôturant pour la première en hausse de 2.97% et de 0.80% pour la deuxième. BMCI quant à elle a enregistré une hausse de 5.72% à 850 DH mais sur un très faible volume.

L’intérêt des investisseurs s’est également focalisé sur d’autres valeurs, principalement CIH, Atlanta, ONA, et Lafarge. Sur un autre registre, le trend haussier s’est poursuivi sur la minière Managem et sa filiale SMI mais dans une moindre mesure, suite à un retour de l’offre. Toujours dans le même secteur CMT a été réservée à la hausse pour la deuxième séance consécutive après avoir traité au seuil haut de la journée à 733 DH.

Graphiquement, l’indice Masi semble réintégrer le canal haussier moyen terme entamé depuis le mois de janvier dernier. Après une ouverture quasiment au plus bas à 11 034,08 points, le marché se ressaisi pour clôturer au plus haut à 11246,13 points légèrement au dessus de la moyenne mobile 20 jours. Il est prévisible, malgré l'irrégularité du marché, que celui ci continuera sa tendance haussièreldurant les prochaines séances.

Commentaire technique quotidien:

Sur un volume de 178,7 mdh, le marché enregistre une forte progression de 1,96% permettant au Masi de se hausser à 11240,13 pts.

Ainsi l’indice ouvre à 11 034,08 pts, qui reste le plus bas de la séance et clôture au plus haut à 11240,13 pts.

Graphiquement, le Masi croise à la hausse ses deux moyennes mobiles courtes 9 et 15 après avoir rebondit sur sa moyenne mobile 50 jrs et teste l’ancienne droite de support du canal haussier.

Sur le plan technique, la volatilité émet un signal négatif (baisse notable) alors que la RSI repasse au-dessus de 50 %.

En définitive, l’indice pourrait tester le récent plus haut à 11300 pts / 11500 pts.

TENDANCE A LA CLOTURE:

Le TUNINDEX a terminé sur une hausse de 0,80% la séance du 01 juin 2009, pour atteindre les 3439,62 points. Le marché central à accueilli 7,2 MD dominé comme la semaine passée par BNA et STB.

Sur les 5 premiers mois de l’année boursière, l’indice a réalisé une performance de 17,98% contre 13,14% l’année dernière pour la même période.

A quelques jours de la clôture de la souscription à l’augmentation de capital de la banque, le titre BNA continue de grimper, gagnant 4,53% aujourd’hui à 9,700 DT dans un volume de 3 MD. La ligne principale accapare le plus gros du volume contrairement aux lignes secondaires peu échangées. TPR termine en hausse de 3,96% à 4,990 DT, ELECTROSTAR avance de 3,91% à 7,700 DT. STB poursuit sur sa lancée, en hausse de 2,59% à 11,490 DT. Après une ouverture en léger repli, le titre BT revient en hausse de 2% à 138 DT.

Par ailleurs, trois sociétés ont entamé aujourd’hui la mise en paiement de leurs dividendes 2008. Poulina GH gagne 1,11% en ajusté à 6,100 DT après le détachement d’un dividende de 0,250 DT par action. ESSOUKNA progresse de 1,60% à 4,800 DT. La société mettra en paiement un dividende par action de 0,270 DT à compter d’aujourd’hui. Enfin, ATL qui servira un dividende de 0,150 DT, recule de 0,78% à 3,620 DT.

La plus forte baisse de la journée, a touché le titre ASTREE qui recule de 5,87% à 62,920 DT. MAGASIN GENERAL baisse de 0,66% à 68,040 DT. Outre une forte diminution du déficit de la société, de 9,9 à 2,8 MD, il se dégage des états financiers de la société une croissance des frais généraux de 46%, qui découle des frais d’assistance technique suite au recours à des compétences locales et étrangères pour la mise à niveau de l’activité. On notera également le coût d’entrée des magasins Promogro qui revient à 75,273 MD d’où un écart d’acquisition de 66 MD qui impliquera un amortissement annuel du Goodwill de prés de 6,6 MD pendant 10 ans, et par conséquent, la nécessité de rentabiliser au maximum cet investissement.

Par Karim Bouaziz

TENDANCE A LA CLOTURE:

CAC 40================ 3379.49 +3.11%
Euro Stoxx 50=========== 2537.35 +3.51%
DOW JONES============= 8731.15 +2.72%
Nasdaq Comp============ 1826.57 +2.94%
Nikkei 225===============9677.75 +1.63%